Пока готовилась эта статья, рост доходности американских гособлигаций возобновился, поддержав доллар. Он же, в свою очередь, сегодня резко ослаб, а его индекс DXY резко снизился с открытия торгового дня (на иену в индексе доллара DXY приходится 13,6% и 57,6% на евро).

Фьючерсы DXY упали в цене на 100 пунктов сегодня относительно максимума прошлой недели 105.12. Многие наблюдатели считают причиной такого падения доллара в ходе азиатской торговой сессии высказывания главы Банка Японии Кадзуо Уэды в минувшие выходные дни. Уэда заявил, что теперь центральный банк сосредоточится на "спокойном выходе". Участники рынка восприняли его слова как сигнал о возможном повышении процентных ставок.

С января 2016 года Банк Японии удерживает процентную ставку на негативной территории и примерно 30 последних лет проводит экстра мягкую кредитно-денежную политику.

На своем первом заседании в апреле глава Банка Японии Казуо Уэда заявил, что в ближайшей перспективе серьезные изменения в политике маловероятны.

По его мнению, «до достижения целевого уровня инфляции 2% все еще далеко», и в ЦБ не будут «колебаться в вопросе дальнейшего смягчения политики в случае необходимости».

В комментариях же газете Yomiuri Shimbun в минувшие выходные Уэда сказал, что "к концу года Банк может получить достаточно данных, чтобы определить, может ли он отменить отрицательные ставки». «Как только мы убедимся, что в Японии будет наблюдаться устойчивый рост инфляции, сопровождаемый ростом заработной платы, мы можем предпринять различные варианты действий. Если мы (в ЦБ) посчитаем, что Япония сможет достичь целевого уровня инфляции даже после прекращения действия отрицательных ставок, мы их отменим», - добавил Уэда.

И хотя в этих комментариях Уэда не высказал конкретного намерения менять политику Банка Японии, его высказывания относительно дальнейших действий японского ЦБ участники рынка восприняли как намек на возможные изменения в параметрах его кредитно-денежной политики, что и привело к резкому укреплению иены против американского доллара. А это, в свою очередь, спровоцировало ослабление доллара и против других основных валют, в частности, против его основного конкурента евро.

Так, пара EUR/USD, начав сегодняшний торговый день с гэпа вверх, достигла в ходе азиатской торговой сессии внутридневного максимума 1.0740, что на 40 пунктов выше цены закрытия минувшей пятницы. Тем не менее, многие экономисты считают, что сегодняшнего роста пары и укрепления евро ему этого будет недостаточно, чтобы переломить негативную динамику EUR/USD.

Как известно, в четверг (14 сентября) состоится очередное заседание ЕЦБ. По мнению его главы Кристин Лагард, банк может вновь повысить ключевую процентную ставку, чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции (она все еще остаётся неприемлемо высокой для ЕЦБ с его целевым уровнем 2%) и ослабить растущие опасения относительно слабости евро.

Тем не менее широко ожидается, что по итогам данного заседания ключевая процентная ставка и ставка ЕЦБ по депозитам для коммерческих банков останутся на прежнем уровне 4,25% и 3,75%, соответственно, хотя еще пару недель назад большинство экономистов считали, что процентные ставки ЕЦБ будут повышены на 0,25% (до 4,50% и 4,00%, соответственно).

Скорее всего, руководители ЕЦБ все же возьмут паузу в повышениях, учитывая растущие риски рецессии европейской экономики, о чем свидетельствуют поступающие из Еврозоны важные макро данные. В частности, опубликованные на прошлой неделе уточненные европейские индексы PMI разочаровали участников рынка и покупателей евро. Так, финальные релизы индексов деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг Еврозоны оказались слабыми, ниже отметки 50 и хуже предварительной оценки: 46,7 и 47,9 (против предварительных 47,0 и 48,3), соответственно.

Сложная геополитическая обстановка в регионе, в том числе из-за событий на Украине, замедление основных показателей бизнес-активности (слабые индексы PMI), высокие цены на энергоносители, что создаёт предпосылки как для роста инфляции, так и для сворачивания бизнеса (не только мелкого) вынуждает руководителей ЕЦБ осторожнее относиться к вопросу о целесообразности ужесточения кредитно-денежных условий для европейского бизнеса, тем более, что опубликованные в конце прошлого месяца данные говорят о замедлении инфляции в Еврозоне (европейский индекс потребительских цен CPI снизился в июле до -0,1% с +0,3% ранее и до +5,3% с +5,5% в годовом выражении месяцем ранее), в то время как базовая инфляция, считают экономисты, вероятно, уже достигла пика.

Если ЕЦБ все же сделает паузу в повышениях процентных ставок на заседании в четверг, то это может оказать негативное давление на евро и пару EUR/USD, учитывая также, что накануне (в среду) будут опубликованы свежие данные по потребительской инфляции в США. Как известно из данных прошлого месяца, годовая инфляция выросла в США в июле на +3,2% с 3,0% в июне. Если ожидаемые в среду данные вновь укажут на ускорение инфляции в США, то это усилит разговоры о возможном повышении процентной ставки ФРС уже не только в ноябре, а и в ходе сентябрьского заседания американского ЦБ. А это, безусловно, бычий фактор для доллара и медвежий – для пары EUR/USD (подробнее о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 11.09.2023 – 17.09.2023).

С технической же точки зрения, пробив ключевые уровни поддержки 1.0800, 1.0785, EUR/USD вернулась в зону среднесрочного и долгосрочного медвежьих рынков, делая предпочтительными короткие позиции.

В одном из наших августовских обзоров («EUR/USD: ВВП, инфляция, монетарная политика ФРС и ЕЦБ») мы уже предположили, что, «если экономические данные из Еврозоны не начнут оказывать единой европейской валюте поддержку, а относительные ожидания относительно политики ФРС и ЕЦБ не изменятся в пользу евро в этом месяце, то уже в сентябре можно ожидать разворота и возврата EUR/USD в нисходящий тренд».

Похоже, ситуация разворачивается именно по этому сценарию (более подробно и альтернативный сценарий см. в EUR/USD: сценарии динамики на 11.09.2023).

*) наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7 - https://www.ifxinvestment.com/ru/forex_monitoring/...

**) открыть торговый счет в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_acco...

или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account...