Чи допоможуть єні вербальні інтервенції? Після того, як стало відомо, що Банк Японії має намір рухатися шляхом нормалізації грошово-кредитної політики зі швидкістю черепахи, «бики» по USD/JPY взялися за справу. Вони на відстань витягнутої руки наблизили пару до рівнів жовтня 2022 року, які є найвищими за 32 роки. Такого офіційний Токіо терпіти не став, натякаючи на втручання у життя Forex. Чи зупинить риторика уряду покупців аналізованої пари?

За словами заступника міністра фінансів у міжнародних справах Масато Канди, лише за останні кілька тижнів USD/JPY пережила коливання в діапазоні 4%. Це дивно і не відображає фундаментальні основи. Рухи єни мають спекулятивний характер, а уряд готовий відреагувати відповідним чином. Міністр фінансів Шуничі Судзукі не виключив жодних заходів щодо стримування слабкості валюти Країни вранішнього сонця. Мовляв, надмірна волатильність вносить сум'яття до бізнес-планів, що шкодить економіці.

Динаміка спекулятивних позицій щодо єна

Інвестори вважають рівень 152 USD/JPY своєрідною червоною лінією, при перетині якої на зміну вербальним інтервенціям прийдуть валютні. Тим часом спекулянти готові протестувати рішучість офіційного Токіо. І керуючі активами, і хедж-фонди нарощують шорти по єні, а вартість хеджування пов'язаних з нею ризиків злетіла до максимального рівня з січня 2022 року.

Таким чином, протистояння ринків і влади ось-ось досягне апогею, проте насправді важливішим фактором для USD/JPY є, коли саме Банк Японії продовжить цикл нормалізації грошово-кредитної політики. Судячи з прискорення споживчих цін з 2,2% до 2,8% у лютому, він має для цього всі необхідні підстави. Нехай базова інфляція сповільнилася з 3,5 до 3,2%, вона все ще перебуває на підвищених рівнях.

Динаміка USD/JPY та вартості хеджування ризиків ослаблення єни

На думку 62% із 47 експертів Bloomberg, BoJ вдруге підвищить ставку овернайт із червня по жовтень. 26% прогнозують, що це відбудеться у другому місяці осені, 23% віддають перевагу липню. Консенсус-оцінка передбачає, що вартість запозичень зросте з нульової позначки до 0,25% до кінця 2024 року.

Покупкам USD/JPY сприяють і сумніви інвесторів, що ФРС тричі знизить ставку за федеральними фондами цього року. Попри те, що медіана в прогнозах FOMC вказує саме на це, 9 із 19 членів Комітету бачать два і менше кроків дорогою монетарної експансії, що надає підтримку долару США проти основних світових валют. Такої ж думки дотримуються й експерти Bloomberg, які очікують зниження вартості запозичень з 5,5% до 5%.

Технічно на денному графіку USD/JPY було сформовано внутрішній доджі-бар. Він відіграється постачанням відкладених ордерів на купівлю пари від 151,55 та продаж від 151,05. При закритті за стоп-наказом стратегію можна повторити 1-2 рази.